時代を見通す日本の基礎情報

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　米政治専門サイトのポリティコはこのほど、安全保障上の脅威を理由に米政府が検討してきた中国製機器の排除策について、「来週（１１日の週）にも大統領令への署名が行われる可能性がある」と伝えた。

中国通信機器大手の華為技術（ファーウェイ）と中興通訊（ＺＴＥ）の２社が措置の念頭にある。米政府は、中国製が使用されれば、機密情報が漏れたり、サイバー攻撃に脆弱（ぜいじゃく）になったりする恐れがあるとみている。

　通信業界では今月下旬、スペインで携帯端末や通信技術の国際見本市が開かれる。米政府はその前に大統領令を公表し、各国が取り組む最先端通信網の整備では、機密保護やサイバー対策を最優先にするべきだと訴える狙いもあるという。

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ソウル＝名村隆寛】韓国の文喜相（ムン・ヒサン）国会議長が米ブルームバーグ通信のインタビューで慰安婦問題に触れ、解決には天皇陛下の謝罪が必要との趣旨の発言をし、韓国メディアが９日、発言内容を一斉に報じた。

　インタビューの記事は８日報道された。文氏は「一言でいい。首相、もしくは近く退位する天皇が元慰安婦のおばあさんらの手を握り、謝罪の言葉を伝えれば（問題は）すっきりと解決する」と語った。また、天皇陛下について「戦争犯罪の主犯の息子ではないか」とも述べたという。

慰安婦問題をめぐる２０１５年１２月の日韓合意で「日本政府は責任を痛感している」と記されたことについては、「それは法的な謝罪だ。国家間での謝罪はあるが、問題は被害者がいるということだ」と主張。元慰安婦への直接謝罪を訴えた。文氏は０４～０８年に韓日議員連盟の会長を務めた人物。

「天皇が手を握り謝罪すべき」　慰安婦問題で韓国国会議長　米メディアのインタビューで

 

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　インタビューの記事は８日報道された。文氏は「一言でいい。首相、もしくは近く退位する天皇が元慰安婦のおばあさんらの手を握り、謝罪の言葉を伝えれば（問題は）すっきりと解決する」と語った。また、天皇陛下について「戦争犯罪の主犯の息子ではないか」とも述べたという。

慰安婦問題をめぐる２０１５年１２月の日韓合意で「日本政府は責任を痛感している」と記されたことについては、「それは法的な謝罪だ。国家間での謝罪はあるが、問題は被害者がいるということだ」と主張。元慰安婦への直接謝罪を訴えた。文氏は０４～０８年に韓日議員連盟の会長を務めた人物。

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この一週間、日経平均はジリ高の展開が続きました。しかし、一気に２万１０００円を超えていくほどのパワーは感じられません。ただ、日経平均の推移以上に個別銘柄が強い動きをする日が見られています。東証１部市場の上場銘柄数は２１２７銘柄（２月６日現在）ですが、そのうちの７～８割の銘柄が上昇する日が幾日もあるのです。東証１部市場がほぼ全面高なのに、日経平均が少ししか上昇しないとはどういうことでしょうか？…それは日経平均に採用されている２２５銘柄が目立って買われていないということであり、その多くを占める大型株の動きが今一つだということです。大型株を中心に売買する大口投資家＝外国人投資家の動きがまだ緩慢なままなのです。

　世界株という視点では、株価が持ち直しの動きが見られています。懸念されていたアメリカの景気減速がマクロ指標に表れないこと、米中貿易交渉においてアメリカ政府関係者からおおむねポジティブな見通しが発せられていることから、米株の戻りが顕著です。日本株も一応戻り歩調ではあるものの、その程度は米株に劣っています。日本独自の株価押し上げ材料に欠けているのです。

　この状況下、株式市場でささやかれていることがあります。それは厚生労働省「毎月勤労統計」の不正調査問題で、正しくは２０１８年の実質賃金の伸び率が１～１１月のうち９カ月で前年同月比マイナスになっていたことを厚生労働大臣が認めたことです。この状況下では、本年１０月に予定されている消費増税の実施は困難と判断され「延期されるのでは？」ということです
もちろんこれは憶測の域を出ませんが、もし本当にそうなると株価にとっては日本独自のポジティブ材料となるでしょう。今後、安倍首相や菅官房長官の消費増税に関する発言に変化が見られるかどうかに注目しておきたいと思います。

　個別銘柄では、少し前に高値をつけその後調整、足元出直りが見られる銘柄を追いかけるような短期売買が賢明でしょう。昨年１２月中旬に高値をつけていた河川・道路補強などの防災用建築・土木資材の大手「前田工繊（７８２１）」、コンクリート構造物補修工事最大手の「ショーボンドホールディングス（１４１４）」。さらには１月２８日に上場来高値をつけた後、やや押し目形成となったユーチューバーの制作サポート大手「ＵＵＵＭ（３９９０）」の再動意に期待しています。（株式ジャーナリスト・天海源一郎）
 

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　世界株という視点では、株価が持ち直しの動きが見られています。懸念されていたアメリカの景気減速がマクロ指標に表れないこと、米中貿易交渉においてアメリカ政府関係者からおおむねポジティブな見通しが発せられていることから、米株の戻りが顕著です。日本株も一応戻り歩調ではあるものの、その程度は米株に劣っています。日本独自の株価押し上げ材料に欠けているのです。

　この状況下、株式市場でささやかれていることがあります。それは厚生労働省「毎月勤労統計」の不正調査問題で、正しくは２０１８年の実質賃金の伸び率が１～１１月のうち９カ月で前年同月比マイナスになっていたことを厚生労働大臣が認めたことです。この状況下では、本年１０月に予定されている消費増税の実施は困難と判断され「延期されるのでは？」ということです
もちろんこれは憶測の域を出ませんが、もし本当にそうなると株価にとっては日本独自のポジティブ材料となるでしょう。今後、安倍首相や菅官房長官の消費増税に関する発言に変化が見られるかどうかに注目しておきたいと思います。

　個別銘柄では、少し前に高値をつけその後調整、足元出直りが見られる銘柄を追いかけるような短期売買が賢明でしょう。昨年１２月中旬に高値をつけていた河川・道路補強などの防災用建築・土木資材の大手「前田工繊（７８２１）」、コンクリート構造物補修工事最大手の「ショーボンドホールディングス（１４１４）」。さらには１月２８日に上場来高値をつけた後、やや押し目形成となったユーチューバーの制作サポート大手「ＵＵＵＭ（３９９０）」の再動意に期待しています。（株式ジャーナリスト・天海源一郎）
 

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米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が利上げを一時停止する方針を打ち出した。トランプ米大統領の要求を受け入れた形となったが、その背景や影響、そして日銀はどうすべきかを考えてみたい。

　１月３日、外国為替市場で一時、１ドル＝１０４円台まで急速に円高ドル安が進んだ。これにはもちろん理由があった。

　為替の動きは、短期的にはランダムで予測不能だが、中期的には２国間の実質金利差の動向、長期的には２国間のマネーの比率の動向で決まっているようだ。２国間の実質金利差とマネーの比率は、長い目で見れば、整合的である。

　実質金利差の動向ということは、金融政策の差といえるので、２国間の金融政策の差が鮮明になると、中期的に為替は動く可能性が高くなるのだ。例えば、日本で金融緩和打ち止め、米国で金融引き締め打ち止めのスタンスがはっきりすれば、円高に振れるという具合だ。

　１月３日はまさにそれだった。パウエルＦＲＢ議長が講演したのは４日だったが、「金融政策も柔軟に見直す用意がある」と利上げの一時停止を示唆する内容が事前に漏れていて、投資家は先取りした形だった。

　一方、日銀の黒田東彦（はるひこ）総裁はお正月休みで何も動かなかった。こういう状態では、急速な円高になるのも当然の結果だ
筆者は本コラムで当時のことについて、パウエル議長はとりあえずはトランプ大統領に従った格好で、これまでの金融引き締め路線を修正したといってもいいと書いた。それがとうとう決定になったのだ。この意味で新しい話題ではない。しかし、市場は次を狙っている。

　米国政治では、大統領１期目の前半２年は公約達成のため、後半２年は大統領２期目の再選のために動くといわれている。

　トランプ大統領は公約をかなり忠実にこなしてきた。これからは大統領再選を目指していくのだろう。となれば、ＦＲＢはこれから２年間は動きたくても動けない。利上げの一時停止は２年続く公算がある。

　米国経済の現状は好調だ。２０１８年第３四半期の実質国内総生産（ＧＤＰ）成長率は前年同期比３・４％。今年１月の失業率は４・０％、昨年１２月の消費者物価上昇率は１・９％と理想的である。これが維持できるのか、それとも過熱するのか、景気後退なのかが焦点になる。

　米国以外の世界経済では、中国や欧州連合（ＥＵ）など懸念材料が多い。世界経済からみれば、米国だけが過熱する要素は少ないので、ＦＲＢが利上げをやめても問題ない可能性は高いだろう。となると、さらに利上げの停止にとどまらず、再利下げの可能性すら残されている。

　一方、日銀は、名目金利優先のイールドカーブ・コントロール（長短金利操作）の導入以降、金融緩和のスピードを大幅に低下させた。そのため実質金利も下げ止まっている。

　この状況では米国の動向によって円高進行の可能性はかなりある。日銀は、柔軟対応としてイールドカーブ・コントロールの見直しをするくらいのことをやってもいいだろう。（元内閣参事官・嘉悦大教授、高橋洋一）

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　１月３日、外国為替市場で一時、１ドル＝１０４円台まで急速に円高ドル安が進んだ。これにはもちろん理由があった。

　為替の動きは、短期的にはランダムで予測不能だが、中期的には２国間の実質金利差の動向、長期的には２国間のマネーの比率の動向で決まっているようだ。２国間の実質金利差とマネーの比率は、長い目で見れば、整合的である。

　実質金利差の動向ということは、金融政策の差といえるので、２国間の金融政策の差が鮮明になると、中期的に為替は動く可能性が高くなるのだ。例えば、日本で金融緩和打ち止め、米国で金融引き締め打ち止めのスタンスがはっきりすれば、円高に振れるという具合だ。

　１月３日はまさにそれだった。パウエルＦＲＢ議長が講演したのは４日だったが、「金融政策も柔軟に見直す用意がある」と利上げの一時停止を示唆する内容が事前に漏れていて、投資家は先取りした形だった。

　一方、日銀の黒田東彦（はるひこ）総裁はお正月休みで何も動かなかった。こういう状態では、急速な円高になるのも当然の結果だ
筆者は本コラムで当時のことについて、パウエル議長はとりあえずはトランプ大統領に従った格好で、これまでの金融引き締め路線を修正したといってもいいと書いた。それがとうとう決定になったのだ。この意味で新しい話題ではない。しかし、市場は次を狙っている。

　米国政治では、大統領１期目の前半２年は公約達成のため、後半２年は大統領２期目の再選のために動くといわれている。

　トランプ大統領は公約をかなり忠実にこなしてきた。これからは大統領再選を目指していくのだろう。となれば、ＦＲＢはこれから２年間は動きたくても動けない。利上げの一時停止は２年続く公算がある。

　米国経済の現状は好調だ。２０１８年第３四半期の実質国内総生産（ＧＤＰ）成長率は前年同期比３・４％。今年１月の失業率は４・０％、昨年１２月の消費者物価上昇率は１・９％と理想的である。これが維持できるのか、それとも過熱するのか、景気後退なのかが焦点になる。

　米国以外の世界経済では、中国や欧州連合（ＥＵ）など懸念材料が多い。世界経済からみれば、米国だけが過熱する要素は少ないので、ＦＲＢが利上げをやめても問題ない可能性は高いだろう。となると、さらに利上げの停止にとどまらず、再利下げの可能性すら残されている。

　一方、日銀は、名目金利優先のイールドカーブ・コントロール（長短金利操作）の導入以降、金融緩和のスピードを大幅に低下させた。そのため実質金利も下げ止まっている。

　この状況では米国の動向によって円高進行の可能性はかなりある。日銀は、柔軟対応としてイールドカーブ・コントロールの見直しをするくらいのことをやってもいいだろう。（元内閣参事官・嘉悦大教授、高橋洋一）

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ご自慢の桃尻がたっぷり堪能できる最新ＤＶＤ「恋するｐｅａｃｈ」を発売した人気グラドルのまゆクン。見どころを聞くと「ツアーガイドの制服を脱いでいくシーンがセクシーに撮れていてお気に入りです。今作もお尻をたくさんアピールしています」というから、ヒップ好きには必見だ。Ｆカップバストのお手入れは「バスト専門のエステに通い始めました。１回の施術だけでも効き目がすごいんですよ！バストにも注目して見てね」とのことだ。

　■月城まゆ（つきしろ・まゆ）　１９９４年８月３日生まれ、２４歳。兵庫県出身。身長１６０センチ、Ｂ８８（Ｆカップ）・Ｗ５８・Ｈ９０。



 

• 月城まゆ

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　■月城まゆ（つきしろ・まゆ）　１９９４年８月３日生まれ、２４歳。兵庫県出身。身長１６０センチ、Ｂ８８（Ｆカップ）・Ｗ５８・Ｈ９０。



 

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