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2024年04月26日

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韓国経済、狂乱ウォン高で輸出産業総崩れ　３度目の深刻な経済危機へ

韓国を狂乱ウォン高が襲っている。主力産業である自動車の輸出にブレーキがかかるなど、人為的な通貨安を武器にした“韓流”ビジネスモデルは崩壊寸前だ。過去２回の急速な円安ウォン高局面で、深刻な経済危機に見舞われた韓国だが、今回も“法則”は発動するのか。

　対円で一時１円＝９ウォン台、対ドルで一時１ドル＝１０１０ウォン台をつけるなど、約６年ぶりのウォン高基調の悪影響は具体的に出始めた。

　輸出依存度の高い韓国にとって自動車産業は稼ぎ頭だが、５月の自動車輸出は前年同期比５・１％減と４カ月ぶりに減少に転じた。米国市場の５月の販売実績でも日産自動車が１８％増、トヨタ自動車が１７％増と日本勢が絶好調だったのに対し、現代自動車はわずか３％増。グループの起亜自動車を含めても８％増にとどまった。

　韓国銀行（中央銀行）が発表した５月の輸出物価指数（２０１０年＝１００）は前年同月比８・１％下落の８６・８０と約６年５カ月ぶりの低水準だった。同じ商品を売ってもウォンで手にする金額が約８％減ることを意味しており、採算性が著しく悪化している。

　円安ウォン高が始動したきっかけは、アベノミクスの第１の矢である昨年４月の日銀金融緩和だが、その影響について韓国内では楽観ムードすら漂っていた。

Ｗ杯の公式スポンサーである現代自動車だが、輸出は減速している（ロイター）【拡大】

　元東洋経済新報社編集局長の勝又壽良氏は「当初は恐れていたほど悪影響が出なかったことで“韓国経済の強さの証明”という論調が出た。しかし、為替の変動が実際の輸出入に影響が出るまで１～２年のタイムラグ（時間のずれ）があることを忘れた笑止千万な見解だった」と語る。
そして日銀の金融緩和が２年目に突入し、韓国の輸出にボディーブローのように効き始めたことで、韓国国内は動揺を隠しきれない。

　朝鮮日報は「韓国経済は円安が訪れるたびに試練を味わった」と報じている。プラザ合意後の円高進行が止まった１９８９年、経常黒字が前年の３分の１、成長率も前年までの２ケタから６％台まで鈍化した。

　９０年代後半には１円＝７ウォン台までウォン高が進んで輸出競争力を失い、９７年には過去最大の経常赤字を記録、そして９８年に通貨危機を迎えて韓国は事実上破綻、国際通貨基金（ＩＭＦ）の管理下に入った。

　そして今回、３度目のウォン高局面で「同様の危機を迎える可能性がある」と同紙は危惧する。

　ウォン高を回避するには、日本のような金融緩和が王道だ。韓国では現在、インフレ目標を下回っているため、緩和の余地もあるのだが、韓銀は利下げを見送っている。

　その代わりに行っているのが為替介入だ。ウォンを実勢より安く維持しているとして米財務省が名指しで韓国を批判したが、最近も介入を疑わせる不自然な為替相場の動きが見受けられる。

　元内閣参事官で嘉悦大教授の高橋洋一氏は「金利を引き下げた場合、韓国から資本が流出する恐れがあるので為替介入という手段を選んでいるのだろう。だが、その効果は一時的なものでしかない」と指摘する。実際の相場でも、ウォン安に振れるのは短期間で、再びウォン高に逆戻りする展開が続いている。

　前出の勝又氏はこう締めくくった。

　「日本が経済政策を転換して動き出すと、韓国は翻弄される宿命だ。これまで韓国経済は、日本の超円高の陰でぬくぬくとやり過ごしてきた報いが現れたともいえる」

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